"Les deux tiers des ordres de bourse aux USA sont passés par des machines"
Ce sont des phrases que nous avons tous entendues à la télé ou lues dans les journaux : "les marchés sont fébriles", "les marchés sont inquiets", "le gouvernement tente de rassurer les marchés"… Mais les marchés financiers, comment ça marche ? Obéissent-ils à des pulsions, à des émotions, ou à des analyses, voire à des algorithmes ? Depuis le début de la crise, leurs réactions sont-elles un tant soit peu rationnelles ? Et sinon, les journalistes doivent-ils faire semblant de les comprendre ?
Abonnez-vous pour pouvoir commenter !
si vous êtes déjà abonné Connectez-vous Connectez-vous
Derniers commentaires
Tout simplement effrayant...
Je vous renvoie à un article signé Hervé Kempf bien connu des asinautes.
Bonne lecture à tous (enfin à ceux qui sont intéréssés comme moi par le monde obscure de le finance).
Donc il faudrait interdire le high-frequency trading ou l'encadrer par une autorité indépendante, chargée de valider la pertinence de la formule, et sa validité.
Et en plus (j'y reviens, même si je ne suis pas membre d'Attac), introduire la taxe Tobin qui réduirait l'intérêt de ce HFT...
Source : « Les Bourses américaines se dotent de "coupe-circuits" », par LeMonde.fr, 10 juin 2010 http://www.lemonde.fr/economie/article/2010/06/10/des-coupe-circuits-pour-les-bourses-americaines_1370966_3234.html
La seule chose que je retiens, c'est cette histoire de décision informatique au millième de seconde.. c'est vraiment n'importe quoi comme fonctionnement... et pourquoi ne pas plutôt rallonger à un an le minimum pour échanger une action que l'on vient d'acquérir... ça calmerais pas le jeu face à ces spéculations hasardeuses (et parfois criminelles dans leurs conséquences).
Je veux dire qu'une émission telle que celle-ci pourrait très bien être C dans l'air (la partie analyse de JT en moins et je sais très bien qu'il y a peu de chance pour que ça arrive). Bref, de média sur les médias, @si n'est-il pas avec ce sujet qui passionne DS (et moi-même comme beaucoup d'autres abonnés) en train de devenir un média pour pallier les insuffisances des médias ? Bref un média alternatif "normal".
Cela ne me pose aucun problème, car je trouve ces mises aux points salutaires. Mais il me semble aussi que cela devrait être plus séparé. Pour résumer : regarder les médias, décrypter la forme de leur discours, le fond, et ce que ces observations nous disent avec Arrêts sur images ET PAR AILLEURS donner des clés pour comprendre le fond des problèmes traités, expliquant peut-être également certaines pratiques médiatiques.
Continuez d'inviter des gens de qualité qui nous détartrent les neurones comme Christian Walter ou Frederic Lordon, ils sont truculents! ;)
'lus.
Mais j'ai une question plus accessoire : je m'attendais à ce qu'on parle de la spécificité des traders français, qui, à en croire les vagues échos perçus dans les JT, seraient des "matheux", des spécialistes particulièrement recherchés à l'étranger. Quelle est leur spécificité réelle, a-t-elle un lien avec le High Frequence Trading ?
Merci, au moins la réponse devrait être à ma portée :-)
une emission passionnante!
Je n'ai qu'un regret: pourquoi l'avoir arrétée si tot?
Ca pour le coup c'est du fond, et ca éclaire la crassitude dans laquelle nous laisse Laurence Ferrari...
1- les banques , les assurances et autres gros investisseurs ont des regles de couverture du risque lorsqu'elles font des placements
2- Ces regles sont "optimistes" ce qui permet aux banques de multiplier les placements pour un niveau de fonds propres donné
3- Ces regles "optimistes" ont démontré leur dangerosité puisque en 2009 les banques susnommées ont été en état de faillites potentielles et n'ont du leur survie qu'a des prets massifs des banques centrales et donc des contribuables
4- Ces règles "optimistes " ne sont jusqu'à présent pas remises en cause car elles obligeraient les banques à augmenter leurs fonds propres pour maintenir leur niveau d'activité
En fait la situation tiendrait du gag si elle n'était pas aussi scandaleuse , les regles sont beaucoup trop optimistes mais ce n'est pas grave pour les banques au contraire .
A/ si tout va bien grace à ces regles elles peuvent investir massivement avec des fonds propres limités et gagner beaucoup d'argent
B/ si tout va mal à cause des regles trop optimistes elles continuent de gagner beaucoup d'argent grace aux prets des états qui ne peuvent pas laisser les banques faire faillite , et les banques continuent de gagner beaucoup d'argent !!!
Les seuls à prendre des risques dans ce susteme ceux sont les contribuables, c'est aux états d'imposer :
A/ une augmention des fonds propres des banques afin de ne plus etre opbligé de les renflouer
B/ ou de les nationaliser !!!
Pour commencer, Christian Walter attaque, entre autre, le modèle de Black-Sholes et on en comprend rien (ou pas grand chose) de ce qui est dit si on ne le connait pas un peu.
Ce modèle permet d'estimer le nombre d'actions "sûres" nécessaire pour se prémunir (se couvrir) des risques pris avec des actions moins "sûres". Théoriquement, il aurait dût permettre aux banques de ne pas faire faillite malgré les dévaluations subprimes (à conditions que le risque des subprimes ait bien été quantifié). Parmi ses hypothèses, il suppose l'absence d'opportunités d'arbitrage (grosso modo pas de High Frequency Trading) et que l'action suit un mouvement brownien, le fameux "virus B" de Walter. Ce mouvement ressemblant à la marche aléatoire d'un ivrogne: pas de direction, beaucoup de petit pas et quelques pertes d'équilibre; Walter propose de changer de paradigme (plus de mouvement brownien, les actions peuvent avoir différents prix au même instant) pour avoir un mouvement des actions moins "sage" que celui de l'ivrogne. Simplement, il veut changer de modèle parce que les hypothèses du modèle de Black et Sholes ne sont pas vérifiées, tout autant que celles (pas de chute globale du marché de l'immobilier) qui ont servi à estimer le risque des subprimes.
Mais, si pour un physicien il est normal de changer de paradigme quand le modèle n'arrive plus à expliquer la réalité, ça ne l'est pas en finance, car en finance, la "réalité" n'est que ce que les banques ont décidé par leurs règlements et leurs pratiques. Aussi quand, DS demande à Walter si ces nouveaux modèles n'introduisent pas, d'une certaine manière, le concept marxiste de crise systémique du capitalisme en finance(sic) et que Walter acquiesce, c'est à ce moment que le politique (qui n'était pas sur le plateau) aurait du intervenir et rappeler que le but d'une régulation n'est pas de permettre au banques de survivre aux crises (et de s'en foutre plein les poches au passage), mais d'éviter que ces crises ne surviennent pour que les peuples n'aient pas, d'une façon ou d'une autre, à payer les pots cassés. Surtout que l'on cherche toujours l'intérêt économique du High Frequency Trading.
C'est cette question politique, quel est l'intérêt de prévoir les crises si ce n'est pas pour les éviter, que j'aurai aimé voir poser dans cette émission, par ailleurs très intéressante.
Dans le genre, une petite émission sur BP et la catastrophe dans le golfe du Mexique peut être? Pour mieux comprendre comment les médias traitent docilement cette catastrophe écologique sans précèdent (chiffre sans cesse revus en hausse, pas d'images de plage mazoutée comme pour l'erika pourquoi?, qu'est ce que cette histoire de produit chimique diluant que BP utilise pour disperser la nappe et que la catastrophe soit moins visible, stratégie médiatique de BP, image de la Nasa donnée au comppte goutte, ...)
Parceque si j'en crois se dernier article de libe.fr c'est quand meme hallucinant personne ne sait comment arrêter la fuite et on parle de Contenir la fuite jusqu'en août.... et quid des conséquences parce que autant de pétrole largué en Mer de cette façon est-ce déjà arrivé?
informations significatives.
En effet vous passez autant d'ordres que vous voulez et pour les montants que
vous voulez, seuls les soldes en fin de journée ont une signification.
L'utilisation d'outils à haute fréquence ne joue que sur des différences de cours
très petites et ne peut dégager des plus values que s'ils s'appliquent à des
quantités et/ou un nombre de transaction très grandes, d'où des valeurs totalement
ahurissantes mais...sans signification particulière.
Image: vous avez 2 comptes en banque en ligne sur lesquels les virements sont gratuits,
vous pouvez effectuer autant de virements de l'un vers l'autre que vous voulez:..sans
que votre capital ne change d'un seul centime.
Je remercie @SI de contribuer à mon éducation et surtout d'avoir osé poser les bonnes questions à des intervenants hétérodoxes (Lordon, Jorion...) ou d'avoir mis les "mains dans le camboui" avec cette émission plus technique mais en lien logique avec le discours médiatique dominant ... tout en ne perdant pas de vue notre besoin de comprendre (DS, vous êtes parfait dans le rôle du pédagogue !).
Il y aura certainement d'autres sujets à traiter concernant cette crise mondiale dont on a du mal à voir jusqu'où elle pourrait nous mener.
Faute d'avoir des certitudes, donc un ou des chemins solides pour notre futur individuel et/ou social, vous proposez des éclairages partiels mais essentiels, éclairages auxquels je (nous?) voue un très large crédit de confiance pour continuer à cheminer dans ma vie sans sombrer dans le pessimisme absolu ou le cynisme d'après moi le déluge.
Comme beaucoup, j’avais trouvé des moyens détournés de télécharger les gazettes d’@SI.
Je viens de télécharger le n°127 sans problème via Google Chrome sur Mac en clquant sur le bouton ad hoc du site @SI.
Moins d’une heure de téléchargement pour 400 Mo, pas mal.
Je peux maintenant visionner tranquillement l’émission avec VLC puisque le format choisi est « .avi » qui me va très bien.
Bref, pour moi c’est une excellente initiative. Ne changez rien ;-)
C'est un brassage de trilliards (chiffre certainement trop petit) par jour qui au début de la bourse a rapporté "normalement" et doit encore nourrir du monde, les vautours auraient abandonnés les lieux depuis longtemps si l'affaire n'avait pas été bonne, moi en tout cas je ne vois pas la couleur de ces colossaux bénéfices.
Si je comprend bien j'y apporte une infime contribution, ma paie tombant tous les mois à la banque!
Alors nos misérables paies doivent passer par les banques pour que de nos petits rus fassent un gros fleuve ou des personnes s'en mettent plein les poches en jouant avec notre argent.
Ce passage obligatoire de nos paies à la banque n'est-il pas hors la loi? Pourquoi ne pas faire comme avant, toucher la paie en liquide dans l'entreprise, c'était comme ça en 1980, ce n'est pas loin, "les banques ne feraient pas la gueule", l'état n'aurait pas d'"informations" sur nos soldes de fin d'année pour les impôts.
J'ai eu confirmation dans cette émission qu'il y a des gains, égal ou pas égal à des pertes, hormis la banque tombée en faillite quels autres entreprises tombent?
Donc si des entreprises partent en faillites grâce à la bourse, il y a des cadres, des ouvriers qui se retrouvent au chômage, je sais ce n'était pas le sujet mais franchement!
Alors supprimons la bourse et les banques qui sont devenus les nouveaux voleurs. Youpi!!!!!!
La premiere, regardant le sujet des modeles, c'est d'imaginer que tous les partipants du marche utilisent ou doivent utiliser les memes modeles. Au contraire, chaque companie et investisseur doivent former leur strategie. Tout modele superieur donne un avantage competitif.
La seconde, c'est d'assumer que le calcul du risque est vraiment un calcul. Il implique certainement des chiffres et des maths, mais il demeure neanmoins une estimation, une prediction. Aucun modele, si avance soit-il, n'est capable de resoudre ce probleme. C'est impossible.
Finalement, pour la question de Daniel regardant l'implication de la discussion sur le systeme capitaliste, la question meme montre une incomprehension du capitalisme. Le capitalisme, c'est le systeme de propriete prive et de choix libre. Si certains agents font des erreurs, cela ne tache enrien le capitalisme. Ces agents devront deposer leur bilan, laissant la plave aux agents qui sont plus doues.
Le sauvetage des agents qui ont mal fait leur boulot, ce n'est pas le capitalisme, c'est une systeme politique qui agit en dehors des marches, et qui corrompt en partie la capacite auto-correctice du libre-marche (capitalisme).
...merci ! Terrifiant ! mais, pas étonnant, c'était il y a 10 ans ...on voit le résultat ...et, ce n'est pas fini ....
Certains de ces matheux, on devrait les laisser jouer entre eux, sans toucher au feu !
- " Apport des maths à l'économie : clarification de la pensée "
- " L'économie est une science, elle permet la précision "
- " Maths =) optimisation "
- " série des options =) garanti du risque financier" ??
HiHi ! Bug de Bug !
Le parfait système totalitaire ...la " beauté" de la science et,modélisation = pas de jugement de valeur ( bref, "on garde les mains propres" ...et la notion de responsabilité est totalement absente de cette forme de pensée ...)
Ceci dit, c’est quand ça devient intéressant que ça s’arrête. Tout a vraiment commencé avec « lisse » et « rugueux ». Veux-t-on la vie ou la mort ? Veux-t-on la rigueur ou la croissance ? À la prochaine émission il faut inviter des philosophes !
« Lémarchés » comme dirait DS, même si les ordres sont aux 2/3 ordonnés par ordinateur, n’en demeurent pas moins alimentés par des humains qui entrent des données extrêmement multiples en comptant sur la rapidité de la machine pour arriver à la bonne décision et ainsi devancer les « autres » et gagner. Tout le monde sait que la vie est « rugueuse » mais néanmoins l’Homme s’échine par des croyances, des religions, des idéologies, des systèmes mathématiques complexes, à vouloir la rendre « lisse ». C’est bien entendu et toujours l’échec et tant mieux ! En remontant le fil de l’émission on en revient à la crise financière liée à l’€uro. Et on continue à s’étonner de choses qui, peut être à tord, m’apparaissent extrêmement simple. Avec moulte métaphores je comparerais les 17 pays de la zone €uro à une grande famille avec papa, maman, des ainés, des puinés et toute la fratrie. Sauf que dans une vraie famille avec un papa et une maman qui établissent des règles et qui maintiennent la cohésion du clan, on lave ses torchons sales à l’abri des regards (Lémarchés) et on sévit s’il le faut avec rigueur, justice et amour. Là, on a vraiment l’impression que papa et maman divorce et que chacun fait ce qu’il veut ou ce qu’il peut. Lémarchés qui, quoi qu’en disent tout les modèles mathématiques, vivent mieux d’un monde rugueux que d’un monde morne et lisse, vont se repaitre de cette opportunité, bien entendu avec leur propre contradiction car eux aussi font partie du monde rugueux bien qu’ils rêvent d’un monde qui serait produit par un dieu omniscient et ou le plus malin trouverait la formule alchimique qui permet de toujours gagner (et à la fin de rester seul parce qu’il n’y a plus rien). La crise de l’€uro est manifestée par lémarchés qui ont senti la rugosité et que la zone €uro, lisse en apparence depuis sa création, était en crise de gouvernance, où chacun des membres de la famille, sans tutelle, essayait de tirer les marrons du feu contraint à une appartenance, la tribu €uro pour le meilleur, mais libre de faire plus ou moins ce qu’il voulait se fichant éperdument des répercutions sur la famille €uro dans sa globalité. Donc si la rigueur avait été en vigueur, la zone €uro eût été lisse et la croissance peut être moindre, surtout pour certains pays, mais fondée. Tant que la famille €uro ne se sera pas recomposée dans la fermeté et ainsi montrer une face lisse aux marchés (car ils aiment la croyance), Lémarchés joueront sur le terme de rigueur qu’ils estimeront, soit insuffisante donc plombant les déficits et la dette, soit excessive et plombant alors la croissance. Tant que la zone €uro ne sera pas fermement unie et rigoureuse dans sa stratégie, que ce se soit pour une politique de rigueur et/ou de croissance, lémarchés joueront de la bisbille entre les membres. Donc aux marchés, (et ils ont raison même en jouant sur le dilemme humain du lisse et du rugueux), il faut opposer une cohésion et une unité sans faille (lisse), que ce soit pour de la rigueur ou de la croissance, on s’en fiche car ce n’est pas ça qui arrêtera le feu. C’est une crise majeure de l’élite politique européenne. Il y a urgence à réfléchir à ce qu’est l’Unité de ce qui sous-tend l’€uro : un territoire, des économies, des lois sociales et fiscales convergentes, des règles supra nationales fermes mais adaptées à chaque territoire etc. Passionnant, non ?
J'ai en particulier adore la conclusion de Daniel:
"On s'est beaucoup éloigné de Laurence Ferrari et ses bourses qui plongent"
Il fallait oser finir comme ça.
Très drôle, merci beaucoup
Pour ce que ca interesse Nassim Taleb, dans son livre Le cygne noir, explique tres bien pourquoi,
les modeles actuels ne peuvent pas fonctionner.
C'est monstrueux. Ils sont monstrueux, je veux dire, les grandes banques, les traders, big brother et tout le toutim ! ça suffit.
Bravo pour cette émission édifiante et hautement informative. Du bon boulot, comme d'hab. Daniel. Ça, c'est du journalisme.
Que ne pouvons nous vous entendre à heure de grande écoute sur les chaînes de télé ou de radio à la place de ces pseudos journaleux menteurs et incultes qui nous endorment chaque jour le bulbe rachidien ! et le reste. Ouf, heureusement qu'on vous a. Faut qu'on soit plus nombreux à vous écouter ! Je vais faire votre pub.
Sur le côté actionnarial du système capitaliste, je regrette le non traitement de l'impact de ces fausses croyances en Lémarchés sur l'économie réelle, et les choix industriels dans les sociétés dépendants directement ou indirectement de Labourse.
Je m’explique :
C’est un petit chef d’entreprise, qui a voulu grossir trop vite, mais qui n’avait pas ni de Lordon , ni de Touati pour l’éclairer. Alors il a beaucoup étét aidé par « Linvestisseur » (banque) qui très, très courageux et qui prend des risques pour notre salut, a demandé à « Létat »(oseo) de couvrir l’abnégation et le sacrifice de « Linvestisseur », contre ce petit irresponsable de créateur d’emploi micro (9 emplois).
Oui mais voilà , « Chefdentreprise » s’est pris « Lacrise » et « Linvestisseur » pas content a facturé des frais importants (exemple :4 k€) sur 28 jours et plus de 10 k€ sur à peine 3 mois ,alors que « Létat » ne se prend qu'un tout petit 1% dans la garantie qu’il a donné à « Linvestisseur ».Mais « Chefdentreprise » va peut être s’en sortir ,s’ il revient à une politique de rigueur .
Cette histoire est le monde réel du diktat, que subissent les entreprises, des établissements financiers qui gagnent sur deux tableaux : frais exorbitants sur la gestion des comptes, garantie anormale de l’Etat, et rémunération des comptes dérisoire.
Alors !Allez redresser l’économie vous, moi je crise tous les jours.
Alors que l’on se délecte à découvrir le fonctionnement de « Lémarchés » en période de crise, je démissionne. Je le comprends, mais à chaque fois que je regarde ces émissions (Lordon,Touati ,Melenchon,….),je me demande où je suis dans tout cela.
Je n’ai pas retrouvé le lien, mais il me semble que Goldam Sachs (je sais plus l’écrire) a augmenté sa participation dans SCOR (je crois) et attendait l’accord de l’AMF (tout cela est à vérifier avec soin) : à méditer
En conclusion la crise est là, je n’ai rien compris aux faiseurs de beau temps avant et les nouveaux faiseurs de mauvais présages m’inquiètent autant car ils me rassurent et justifient que « Touspourrix » est de retour.
Alors j’abandonne DS, je retourne dans mon petit monde .Je cherchais dans vos émissions une observation de la télévision, une compréhension des médias….Je n’y vois que comment rebondir différemment sur l’information.
Homme de chiffres vivant dans les chiffres nuit et jour, voyant les difficultés des petites entreprises qui n’ont pas de grand manitou pour les éclairer, je cherchais un autre discours.
Un philosophe avec un économiste, un sociologue avec un syndicaliste, un acteur de la vie que je ne connais pas avec un acteur de la vie que je connais……Un autre monde m’ouvrant les clefs de l’après crise.
Je me souviens d’Alex Kahn, grand généticien devant l’éternel, justifiant avec délectation le bonheur, grâce à « Larecherche », que l’on aurait à manger des tomates par tous temps. Je revois ce philosophe lui disant, sans agressivité, que le bonheur n’était peut être pas de manger des tomates quand on voulait ?…
Désolé je ne peux citer mes sources, internet balbutiait, mais si les « Lémarchés » ont des problèmes, « Lesgens » aussi …Mais voilà de quels problèmes parlons nous?
Alors « Lessavants » et « Léspécialistes » de « Lémarchés » ……Pardonnez moi l’expression je m’en fou et j’abandonne.
Mais j'ai une question plus accessoire : je m'attendais à ce qu'on parle de la spécificité des traders français, qui, à en croire les vagues échos perçus dans les JT, seraient des "matheux", des spécialistes particulièrement recherchés à l'étranger. Quelle est leur spécificité réelle, a-t-elle un lien avec le High Frequence Trading ?
J'ai aimé les intervenants : Rationnels, honnêtes... avec une bonne bouille rusé fouineur de François Leclerc, et Christian Walter passionnant, éclairant.
ça change des intervenants perroquets du système qui me bêlent des slogans comme les moutons dans la ferme aux animaux de George Orwell.
ça change aussi des intervenants populistes.
Au moins là on commence à y voir quelque chose !
Une émission sur l'économie/finance se fait de plus en plus sentir !
On en redemande !
Cette histoire de HFT est vraiment très effrayante. Les mieux outillés profitent au maximum de ce qui s'apparente à une faille. Quel modèle parfait en effet ! C'est un peu le pillage de magasins sans surveillance.
Sinon j'ai l'impression que l'émission s'est terminée un peu abruptement...
Comme je suis peu compétent sur les domaines économiques, je ne saurais que dire de plus —à part manifester mon effroi halluciné devant l'ensemble monstrueux de la finance mondialisée, mathématisée et dérégulée dans toute son horreur prétendument rationnelle. Toutefois, puisque ça me semble entrer dans le sujet de l'émission, je conseille aux cinéphiles/cinéphages —et plus généralement aux curieux— Pi de Darren Aronofsky, qui raconte l'histoire d'un mathématicien dément lequel, partant du principe que le cours de la bourse suit une suite mathématique précise, s'emploie à la chercher. Et la trouve.
"les salles de marchés : un univers tout à fait orienté pour donner l'impression d'un monde de parfaite rationalité: il y a des cranes d'œufs, ils luisent, on nous dit qu'ils sortent des meilleures écoles, que ce sont des mathématiciens de haut vol, vous avez des écrans qui scintillent, des courbes en dent de scie, tout ça est abscons le profane en est exclu, le message est: ne vous y intéressez pas, vous n'en avez pas les moyens... Et tout ça est très largement faux. Car derrière ce vernis largement toc de la rationalité scientifique l'univers des marchés de capitaux est fondamentalement gouverné par des forces socio-anthropologiques primitives qui sont l'opinion et la croyance"
Voila quand on entend quelqu'un nous dire qu'il suffit de changer le modèle, et ce quelle qu'en soit la beauté mathématique (Lisse à rugueux tout ce que vous voulez), il y a de quoi HURLER. Et puis la prochaine fois on changera à nouveau le modèle, quand le nouveau aura planté.
Stop aux mathématiciens géniaux, ces docteurs Folamour qui se croient capables de modéliser le Monde, les comportements humains et le reste. C'est le retour au déterminisme du XIXs.
En une journée il s'échange plus de capitaux qu'il n'en faudrait pour régler les problèmes de malnutrition dans le Monde pendant un an! Sans compter qu'en jouant sur les prix des matières premières, même avec le meilleur modèle pour maximiser leur profit, ce sont des gens, des vrais qu'ils tuent ! Et on nous parle de changer de modèle... Mais c'est ce [s]putain de[/s] système qu'il faut changer [s]bordel de merde[/s]!
Lisez à ce sujet cette interview de Jean ziegler par Michel Collon «Des enfants meurent à cause des gangsters de la Bourse »
La neutralité des deux intervenants centraux est de toute façon assez douteuse
Christian Walter, directeur d'un cabinet de conseil pour les investisseurs,(on peut arreter la parce que tout est dit)
Hélène Rainelli-Le Montagner, qui dirige un master de Finance à l'université Paris I (tout est dit aussi)
Tiens j'ai trouvé un spécimen encore plus impressionnant, IVAR EKELAND Ancien élève de l'école normale supérieure (1963-1967) et chargé de recherches au CNRS, il est docteur ès-sciences en 1970. Il enseigne les mathématiques et l'économie à l'université Paris-Dauphine, à l'école Polytechnique, à l'école spéciale militaire de Saint-Cyr et à l'Université de la Colombie-Britannique à Vancouver. Il fut le président de l'université Paris-Dauphine de 1989 à 1994. Lauréat du prix d'Alembert et du prix Jean Rostand, il est aussi membre de l'Académie norvégienne des sciences et des lettres. (srce wikipedia)
Sans doute un mathématicien génial mais un parfait allumé, bouffé par ses croyances et son idéologie qui se cache derrière son autorité scientifique pour balancer son catéchisme néo libéral comme le montre cette conférence donnée en 2000 (c'est important parce qu'avec le recul ...) et intitulée mathématiques et économie, ça dure une quarantaine de minutes sans les questions, jugez vous même...
L'idée d'un monde,d'un système, d'un être humain "lisse", dans la moyenne et normé ...a largement débordé le milieu de la Finance internationale, et nous poursuit partout, dans les grandes entreprises, dans le domaine de la santé publique,la "gestion du personnel", la "gestion du stress", le "développement personnel" ...Bref, ce "modèle" mathématique fou est à l'oeuvre dans nos vies ( y compris trés privée ! telle et telle "performance" !...) ...
On voit le résultat : désastre sur toute la ligne ...
Résistons déjà à l'échelon individuel !
neo-libéralisme sans frein =) et, s'il s'agissait cette fois d'une rupture paradigmatique ?
Cette émission est une réussite ! Jamais entendu tout cela nulle part ...et, là aussi, le jeune spécialiste des echos, un peu moqueur au début se détend ...et l'intelligence circule sur le plateau ...Bref, il faut absolument préserver nos chercheurs ...
A revoir à tête reposée ...
Du vrai travail de journaliste = contre- pouvoir ...
D'utilité publique !
Parce que bon, je sais pas vous, mais moi je trouve quand même cela choquant qu'on trouve parfaitement normal de laisser des opérateurs jouer avec des richesses (matérielles, comme des produits alimentaires, ou virtuelles, comme des actions) et faire du profit sur des choses qui n'ont absolument rien à voir avec la réalité économique sous-jacente (mais plutôt avec la différence de deux nombres entre deux plateformes de cotation...).
D'ailleurs, à propos de ce high frequency trading, il s'était déjà passé pas mal de choses étranges l'année dernière. Voir à ce sujet le court billet que j'avais écrit sur mon blog, et surtout les 2 derniers articles vers lesquels il pointe: http://paradigmes.wordpress.com/2009/07/15/a-propos-des-profits-records-de-goldman-sachs/.
Quelles idées notées lors de la première écoute. Une deuxième sera nécessaire.
- On ne peut même pas fermer les bourses car elles n'existent plus.
- Les normes prudentielles des banques et assurances sont fondées sur des postulats faux.
- 17 milliards d'ordres de bourse par jour à New York
Impression générale : la finance est complétement hors de contrôle.
Terrifiant!
Petit focus sur « la théorie lisse » de son vrai nom, comme il l'a brièvement rappelé, le calcul stochastique à base de processus Brownien.
Comme il l'a souligné la première apparition de ce concept un temps soi peu formalisé revient à la thèse du français Louis Bachelier en 1900. Mais le concept du mouvement Brownien a surtout été développé indépendamment et popularisé par le biais de la physique grâce à Albert Einstein en 1905. Plusieurs nom viennent ajouter leur pierre. Le mathématicien russe Kolmogorov dans les années 30 ; le mathématicien français Paul Levy ; le mathématicien japonais Ito et sa contribution importante au sujet ; le mathématicien américain Kac et le physicien Feynman ; Wiener... Ce n'est qu'en 1973 que Merton pose le fameux modèle à base de mouvement Brownien pour créer le modèle de Black-Sholes-Merton.
Pourquoi tout ce name dropping ? Et bien pour montrer que pour utiliser en finance dans les années 90 un modèle, élaboré dans les années 70 il a fallu passer par une fabrication classique de la connaissance. A base de contributions successives, d'idées jetées en l'air, oubliées, redécouvertes, enrichies, d'apport de différents domaines... Bref nous sommes dans la construction chaotique, compliquée, longue du savoir.
De même les théories introduites par Mandelbrot, fameux mathématicien franco-américain (et toujours vivant) suivent également un processus classique de fabrication du savoir qui ne m'apparait en rien abhérent. A partir des années 60, Mandelbrot a développé une modélisation non pas à base de mouvement Brownien (les lisses) mais de ce que l'on appelle de distribution de Levy du nom de Paul Levy déjà cité. Elles sont qualifiés de rugueuses par Christien Walter car elles sont capable de modéliser mathématiquement des discontinuités, c'est-à-dire pour revenir dans le monde de la finance, des modifications très brusques de ce que l'on cherche à évaluer. Et ce n'est que depuis une quinzaine d'année que l'on assiste à un développement plus conséquent des travaux en mathématique financière sur ce sujet.
Certes les modèles de Mandelbrot arrivent à mieux modéliser la réalité des marchés, mais ils ont l'inconvénient d'être bien plus difficiles à calculer et c'est la la raison principale qui explique leur peu de diffusion. Ils sont pour le moment beaucoup plus difficilement exploitables que le modèle Brownien. Par ailleurs soulignons tout de même qu'il n'y a pas de réelles oppositions entre les modèles car le mouvement Brownien est un cas particulier de processus de Levy.
Du coup nous ne sommes pas en face d'une querelle : mon modèle il est mieux que le tiens car je pense que la réalité elle est comme ça. Les gens ne se disent pas: le monde est lisse donc on utilise le modèle Brownien mais plutôt : oui ce n'est pas parfait, on le sait mais en attendant on a rien d'autre de mieux pour obtenir des résultats à peu près potables.
Et face à du calcul stochastique à base de processus de Levy, les supporters des mouvements Brownien ne disent pas : non on ne veut pas de votre théorie parce que votre vision du monde sous-jacente et celle d'un monde rugueux alors qu'on est persuadé que le monde est lisse. Mais plutôt : oui ca peut être pas mal mais pourquoi on changerait ? Nous on a passé du temps à apprendre ce que l'on sait, on ne peut pas changer du jour au lendemain et adopter la première théorie qui passe. Vote truc c'est compliqué. Ok ca peut peut être améliorer un peu les choses mais juste à la marge. Jusqu'à présent nous n'avions pas trop de soucis. Est ce que ca vaut le coup de déployer tant d'effort ? En plus avec nos Browniens on a des calculs qui se font bien. Vos processus de Levy ils ne donnent pas trop de résultats concrets.
Bref on est là dans une vraie bataille de conquête de savoir passionnante en histoire des sciences, non pas seulement faite à base d'arguments rationnels mais également sociologique.
Ou une ancienne théorie se maintient malgré la assaut de la nouvelle et fait de la résistance malgré les limites pointées et les incohérences.
Ou la théorie concurrente rallie à elle de plus en plus de partisans, conduisant pas àprès pas à la défaite la théorie qu'elle cherche à renverser.
C'est tout le processus qui a été décrit par Thomas Kuhn puis Bruno Latour
Depuis la fin des années 1980, la Bourse de Paris est désormais un marché entièrement électronique, grâce à la mise en place du système CAC (cotation assistée en continu), remplacé dans les années 1990 par la technologie NSC.
La mise en place par qui ? Remplacé par qui ? comment ? pourquoi ? Qui rémunère ces gens ?
j'aimerais pousser le raisonnement sur un point.
Au sujet de Mandelbrot, et du modèle rugueux ou Brownien, je ne suis pas certain que tout le monde ait les clés pour comprendre.
donc Mandelbrot c'est l'inventeur de la théorie des fractales, théorie assez bien vulgarisée pour le grand public, résumé parfois par la théorie du battement d'aile du papillon qui peut déclencher un ouragan à l'autre boût de la planète, ou parfois désignée (injustement) par "théorie du chaos"
Il ne s'agit pas de développer une théorie assommante et compliquée mais de connaitre juste 2 ou 3 trucs sur les fractales.
les exemples typiques de fractales sont tout d'abord le mouvement Brownien, vient ensuite la structure du flocon de neige et puis assez souvent l'image des zones cotières, ou de l'eau. Il est assez simple de trouver des infos là dessus, mais si ça intéresse quelqu'un je pourrais développer sommairement ces exemples qui permettent de comprendre ce qu'est une fractale.
pour les gens plus intuitifs on trouve quantité d'image fractales qui permettent de percevoir la nature de ces objets mathématiques.
premier truc montré par le mouvement Brownien: avant les fractales il était considéré comme chaotique, les particules d'air s'entrechoquant de manière imprévisible, après les fractales ce chaos apparait en fait comme une organisation subtile dont le modèle était difficile à identifier parce que cette organisation est de type fractale. Résumé une fractale c'est quelque chose qui à l'air chaotique à une échelle donnée mais qui devient organisé de manière très mathématique si on le regarde à une autre échelle. ça peut être par zoom avant ou par zoom arrière, selon la fractale étudiée.
deuxième truc: montré par la structure du Flocon de neige. Une fractale est un objet de dimension non entière. Le flocon de neige et ses nombreux replis organisés de manière fractale présente une surface infinie dans un volume fini, on dira que sa dimension (qui se calcule de manière précise) est compruise en 2 et 3, c'est un objet de dimension 2 virgule quelque chose. on peut voir ici les premières étapes mais à plat de la "fabrication mathématique du flocon de neige" il fait les pousser à l'infini et visualiser le résultat équivalent qui en résulte dans l'espace. allez voir l'image on comprend ces images de "rugueux" et "lisse",en poussant le principe à l'infini on obtient un truc lisse mais en zoom avant on se rend compte que c'est totalement discontinu, plein de cassures. La notion de cassure est déterminante pour comprendre (non matheux s'abstenir et passer au paragraphe suivant :p ) en fait ces cassures ne sont pas des discontinuités, ce sont des cassures de la dérivabilité, à savoir que chaque point du flocon de neige est une cassure en lui même la ligne est continue en tout point mais dérivable en aucun point. La généralisation c'est qu'une fractale est une fonction continue en tout point mais non dérivable en tout point sauf un nombre de points dénombrable.
troisième truc: la nature fabrique des fractales, fleur de tournesol, pigne de pin, les côtes, l'eau, les mouvements de masse d'air dans l'atmosphère, le flocon de neige , les congères etc etc de plus en plus de phénomènes thermodynamiques sont modélisés par des fractales. L'humain fabrique des objets qui n'ont pas de structure fractale. et c'est la que nous touchons du doigt ce à quoi je voulais en venir (s'il reste du monde).
si le marché tel qu'il fonctionne aujourd'hui était naturel comme le prétend le pouvoir dominant, alors il faudrait le modéliser avec l'outil qui a la plus forte probabilité de correspondre aux phénomènes naturel: les fractales. Autrement dit le modèle rugueux. Or on utilise toujours le modèle lisse, pour moi ça prouve une chose, c'est l'aveu silencieux que la marché sait très bien qu'il est simplement une construction humaine. autrement dit le grand principe de TINA est du foutage de gueule.
maintenant il faut tenir compte de l'évolution: si les machines ont pris le pouvoir sur les marchés alors là pour le coup le marché n'a plus rien du tout de naturel. Donc le modèle rugueux est à jeter. Il suffit d'analyser les logiciels.
Faisons l'hypothèse que le modèle "rugueux" d'appréciation du risque soit valide. Ce modèle n'aurait normalement pas permis le développement des "subprimes". Or, le système avait besoin des subprimes (ou équivalent) pour fonctionner, c'est-à-dire permettre l'accumulation des profits privés, même si ce n'est qu'à court terme (ces gens-là n'ont retenu de Keynes que le "A long terme, nous serons tous morts"). Dans ces conditions, c'est la logique du système qui entraîne le choix du mauvais modèle. Il n'y a pas de complot.
On peut ainsi comprendre pourquoi les grands banquiers - qui ne sont pas des imbéciles - ont choisi délibérément de prêter à des gens manifestement incapables de rembourser.
-> La courbe est lisse, alors qu'elle ne l'est pas... (montrer moi une courbe lisse, une pas lisse, quelle est l'échelle de temps, quid de s'il on prend une échelle de temps différente,...)
-> On ne parle pas d'un marché mais de plusieurs marchés... (alors parlez-moi de volumes d'échange, d'écarts de valeurs, de natures de marchés,...)
-> certaines actions se passent en microsecondes, d'autres en 9 minutes... (notre cerveau, il réagit en combien de temps par rapport au machines, qu'est-ce-que cela changerait ? il est où Sébastien Boehler ? :) - je devais le placer... )
Déso, je n'ai pas recherché les citations exactes.
Je m'explique : cette émission me rappelle le débat sur l'écologie. J'ai détesté le doc. d'Al Gore sur l'écologie (parce qu'il parlait plus de lui que de l'écologie !) mais je dois aussi avouer qu'une partie de sa présentation m'a séduit : tableau, chronologie, cartes...
Je préfère de loin "le témoignage posthume de J-Y Cousteau" qui parle de l'écologie sur le fond.... Mais... Pas sur la forme [en avait vraiment-il besoin ? (Non ! serait ma réponse si on me posait la question :) )]
Ma question est la suivante : pour parler de sujet complexe, ne pourriez-vous pas utiliser dse documents graphiques (encore : cartes, graphiques, tableaux,... en plus des photos, sonos et vidéos) ?
Je ne veux pas d'une nouvelle émission comme celle de la "ligne jaune" sur le réchauffement climatique (où des invités se montrent des documents en guise d'argumentation), non !
Donc : pourrions-nous trouver une solution intermédiaire ? soit DS choisit des documents graphiques (avec les invités, qui les proposent ?) ? Soit il leur donne un nombre de doc à apporter ? Ou il leur donne à choisir parmi des docs proposés (sur lesquels les invités pourraient donner leurs avis, pour ou contre) ?
C'est juste une idée... Ne la tuez pas, appropriez la vous (de votre propre façon...), si vous pensez pouvoir en tirer quelque chose...
Avec vous ! Bon courage !!!!
A+
Max
Comme en plus, les intervenants (y compris l'animateur, bien sûr) sont de grande qualité, c'est passionnant. Encore bravo. J'en redemande.
On peut voir le François Leclerc du blog en vrai !!!
Bonsoir
gamma
Et le dernier tiers l'est par des êtes qui ne sont guère humain.
yG
Continuez
Pierre
Autant il semblait normal de faire une emission sur le traitement de la crise financiere par les medias, autant les dernieres emissions n'ont plus rien a voir avec l'analyse des medias, mais plutot avec le fonctionnement de l'economie... Si ce theme interesse autant la redaction, pourquoi ne pas en faire une nouvelle emission au lieu de parasiter l'emission principale?
Le nombre d'émissions et articles sur le sujet peuvent perdre et les dossiers ne donnent pas un plan permettant d'aller des bases à connaître aux effets plus pointus à expliquer et comprendre. Les articles et émissions, par contre, peuvent servir de références et de bases pour le gros travail de synthèse que demanderait un livre ou un film documentaire donnant le fil conducteur.
Si les moyens de l'équipe sont suffisants pour ça bien sûr, @si est toujours composé d'une petite équipe et a les mêmes journées de 24 heures que nous.
cadeau bonux, un arrêt sur image, savez vous que la plupart des images de trader heureux/malheureux sont une seule et même personne, un trader (?) sur le DAX ?
lui :
http://newsimg.bbc.co.uk/media/images/44376000/jpg/_44376405_germantraderafp416.jpg
http://1.bp.blogspot.com/_sW65ilskOC8/R621xllf_GI/AAAAAAAAJHE/Mxy3R32SUaU/s320/TraderFrankfurtStockExchange.jpg
http://img.timeinc.net/time/daily/2008/0810/frankfurt_stock_1009.jpg
http://images.mirror.co.uk/upl/m3/mar2008/2/6/C1AC11A6-EC0B-D240-FE13363E7E5ACA39.jpg
La bourse ou la vie disait l'ancien voleur au moyen-âge !. Et bien là ce sont des milliers de voleurs presque anonymes qui tout a fait légalement pioche dans nos bourses persos, et nous souffrons pendant qu'eux se paient des frayeurs virtuelles, des grosses bouffes, des paies de millionnaires, dissertent, se gargarisent de mots dignes de [s]Diafoirus[/s] Browniens, Mandelbrot, Keynes, Rugueux, lisses, virus B, KMV, Hedges funds, subprimes ?Au final c'est le Chaos qui domine.
Le chaos nous mène par le bout du nez et les "machines" commandent nos vies. Et ceux qui mènent le bal des modèles fondés sur les maths nous mènent droit au Tombeau au service du Chaos.
Ben zut alors que fait Al Qaida ?
Autant dans le passé on allait voir la Pythie en Grèce, on lisait dans les entrailles de "poulets escagassés" pour l'occasion, on jetait des sorts, priaient au pied d'une déesse, d'un dieu, brûlait des bougies. On immolait des jeunes êtres, disait messes noires et messes basses ! On apellait les nuages pour les champs, sacrifaient aux dieux lares ou fées, s'abaissait devant des taureaux, chats, volatils, des menhirs, on se lavait dans les eaux sacrées du Gange ou modestement à Lourdes dans une eau putride. Et tout ça pour du fric !
Le vaudou existe encore Daniel vient de le prouver. Les africains animistes irrationnels ne sont pas plus irrationnels avec leurs vieilles croyances. Les bons blancs chrétiens (on a convaincu les autres aussi !) et démocratiques, instruits de mathématiques, d'informatique, instruits et propres sur eux, bavassards et pisse-copies, télévisés et squatteurs éternels de nos journaux, vidéos, radios. sont encore plus irrationnels.
l'irrationnel est toujours de ce monde et il se cache derrières des modèles informatiques. On a d'un côté les maths pures et dures et de l'autre le monde irrationnel de la bourse. N'est-ce pas antinomique ? Comment un système qui demande des connaissances en maths supérieures est-il au services de forces irrationelles, la main noire de lémarché, de croyances,, encore des "formules cabalistiques" qui cachent bien des "choses" qui influencent nos vies et nous empêchent de vivre !
Tout ces "écono-matheux" se retrouvent là alors que l'on a bien besoin de médecins, de spécialistes pour des raisons plus humanitaires. Bref le règne de Satan ne serait-il pas là plutôt que dans les cieux. La guerre économique est une forme de politique par d'autres moyen et les conséquence sont violentes pour les gens du commun que nous sommes.
En tout cas bravo Daniel "obstréticien de l'info", de n'avoir rien compris, car il y rien à comprendre au final face a ce "ghost a 4 larrons" qui ont besoin des "forceps schneidermanniens" a chaque seconde afin lâcher un peu du "mou", d'accoucher durement au bout de x heures de travail d'un espèce de monstre déshumanisé "mi robot mi humanoide".
Cela me rappelle un roman de SF : Le Chaos raisonné !
Bah je vais boire un coup de gnôle d'Aspic car je suis assez déçue par nos "grands expertologues" hyper payés et incompréhensibles mais surement contre nos intérêts. D'instinct je vomis ces gens là et les redoute. Ces monstres, aliens, qui font et défont le monde comme ils veulent au gré de leurs intérêts privés.
PS : Riboulding Kenneth : "ECONOMISTE : Expert qui saura demain pourquoi ce qu'il a prédit hier n'est pas arrivé aujourd'hui. - "Le capitalisme a horreur de l'absence de profit. Quand il flaire un bénéfice raisonnable, le Capital deviens hardis. A 20 % il devient enthousiaste. A 50 % il est téméraire. A 100 % il foule aux pieds toutes les lois humaines, et à 300 % Il ne recule devant aucun crime...(K. Marx "Le Capital chap.22 )
"Le cannibalisme fit place au capitalisme lorsque l'homme se rendit compte qu'il était plus rentable d'exploiter son prochain que de le manger ...(Lyle W. Robinson )
Quand même...
Le point de départ, c'est la compilation des phrases récurrentes dans les médias à propos de la personnification de "Les marchés", leur traitement anthropomorphique... et le souci de décoder ce qui se cache derrière ce que les médias nous servent à longueurs de JT...
(et le soupçon que les journalistes n'y comprennent pas grand-chose, peut-être...)
Du très bon boulot en tout cas, merci à toute l'équipe !
Le problème que vous soulevez fut abordé par Daniel lui-même lors d'une ligne jaune consacrée à la condition des sites d'information en ligne. Il évoquait le fait que l'émission principale avait évolué dans le sens d'un analyse et d'un critique du système financier global.
Personnellement, j'en suis plus que satisfait : ça produit des émissions d'une densité absolue et qui sont passionnantes.
Parfois, il m'arrive de regarder 2 fois la même émission pour essayer d'ingurgiter tous les concepts qui sont expliqués et débattus.
Et lorsque je visionns l'émission la 1ère fois, je fais une pause toutes les 5 minutes en faisant autre chose pour "digérer" les informations.
En gros, le visionnage d'une seule émission de ce type doit me prendre 3 ou 4 heures...
Je ne trouve pas que cette évolution parasite l'émission. Bien au contraire, ça l'enrichit, de mon point de vue.
Cyril.
Oui. Mais avant de retomber sur nos pattes, faut s'accrocher sec. Je suis comme Gamma, j'ai mal au crâne ...
Oui mais vous êtes allée au bout.
Et puis, il y a aussi un problème de digestion.
Entre Lordon qui dit que les modèles, façon si les données d'entrées sont fausses, ils ne peuvent sortir rien de bon et ceux-là qui disent qu'on préfère un modèle faux car il est plus simple et qu'il est aussi plus intéressant pour certains qu'il ne soit pas juste (résumé en très très gros), ben rame avec ça ma fille. Cherche à comprendre le monde.
Et au final, si tu concatènes les deux, on rentre de mauvaises données dans un mauvais modèle et on se retrouve dans un mauvais trip. C'est mauvais à tous les niveaux et en plus c'est voulu. Damned ! Il y a vraiment de quoi avoir mal au crâne.
Bref, je me répéte, cette émission était formidable et nous donne des éléments supplémentaire de comprendre ce qui nous arrive (un jeu de poker menteur mondialisé ?!!).
J'ai mieux compris aussi la phrase du directeur de la Banque de France (qui m'avait semblé assez opaque, alors), Vendredi dernier, chez FOG, sur la 2, qui disait en substance qu'en ce moment on faisait des bonds considérables dans la régulation des marchés (= comité de Bale...dont je n'avais jamais entendu parlé...)... des interrogations demeurent. Avez vous l'intention de poursuivre le débat sur le thème suivant : pourquoi n'entends-on pas parler du comité de Bâle, qui va déterminer les règles du jeu de demain, si j'ai bien compris ? (car j'avoue de pas lire Les Echos tous les jours....) - quels en sont les acteurs, les lobby, les rapports de forces...
toujours !
accusation gratuite qui me vexe...
na !
gamma
Et l'intervention de DS est extraordinaire puisqu'il demande si ce ne sont pas les ordinateurs qui vont être à présent à l'origine des inquiétudes et espoirs !!
C'est une belle métaphore de l'emballement fou de ce système qui va mener à une catastrophe pire que celle de 1929.
Un pur moment de science fiction !!!
Encore une fois, @si n'est pas dépositaire de ce qui se passe dans l'info, ni du mode de traitement des médias de masse, et quand l'info est complexe à ce point, comment le décryptage efficace pourrait-il être d'abord facile ? D'ailleurs, Daniel le dit bien à la fin : il ne sera pas superflu, pour les néophites, de revoir peut-être certaines parties de l'émission, ce que notre format permet... je ne vois pas où est le problème.
Pourquoi ne pas créer une nouvelle rubrique comme l'ont suggérés certains, avec des débats, des invités, sur un thème (scientifique ou autre), qui s'éloigneraient un peu de l'analyse directe des médias. Cela permettrait de garder l'esprit centré sur les médias dans l'émission "principale", tout en se diversifiant. Ca serait un moyen de contenter tout le monde, non ?
Est-ce son club, le Real de Madrid, qui lui a demandé de quitter Tignes ou insinuez-vous que la FFF a organisé son départ pour lui éviter les contrôles ? Ceux-ci ne sont-ils pas censés être inopinés ? Il faudrait interroger notre secrétaire d’État chargée des Sports ainsi que notre ministre de la santé.
Sinon, je trouve que vous faites un beau raccourci, même si, je vous avouerais m'être également posé cette question.