Mais ces produits sont aussi simples que pervers. D’une part, leur grand nombre accentue les effets de hausse ou de baisse car, selon un expert cité par le quotidien, "lorsqu’un client se débarrasse d’un ETF répliquant les valeurs technologiques brésiliennes, sa banque revend toutes les actions concernées". Du coup toutes les valeurs sombrent en même temps. D’autre part, les ETF sont aussi gouvernés par la psychologie : "si un investisseur paniqué face à l’effondrement du peso se déleste de son ETF «devises émergentes», le gestionnaire du fonds, lui, revendra toutes les monnaies du panier composant l’ETF…"

Un accusé de choix ? Pas sûr. L’article conclut avec la remarque nuancée d’un troisième expert : "il ne faut pas surestimer l’impact des ETF, car le gros des mouvements baissiers est provoqué par les instruments classiques sur les marchés des changes."